星空下的守望：中国的外汇储备

日期：2015-09-11 18:02:28|2015-09-11 18:02:28

　　比如最近很流行的热钱外逃说，而我们一直都是贸易顺差国，最新数据8月份的贸易顺差还是3680亿人民币，不管这是货物贸易、服务贸易、或者是热钱，这才是最核心的数据，这毕竟是一个加法问题，而的外汇储备总量的减少也并不能说明什么问题，对外的资产并购或者北京控制的资本的流出都会造成外汇储备总量的减少，并不能说明什么问题，反正我没看出资本大出逃的迹象 　　至于所谓的中国抛售美元以平抑人民币的贬值预期，我怎么觉得这更像是人民银行主导的结果，央行和外管局可是很少在年中突然主动公布月份外汇储备变化的，似乎更像有意对外界宣示什么，从欧美对此的评论来看，如果是资本外逃，他们的评论应该会推波助澜才对，这样才能鼓励更多的资本外逃，可他们没有，所以我觉得这种逻辑存在的可能性很小 　　我觉得央行似乎是想告诉美国，中国无意像以前一样无限量的增加外汇储备总量，这相当于中国向市场抛售美元，也就意味着中国赚钱美国人消费的模式无以为继 　　另一方面，中国开始抛售美债，这是让美国更头痛的事情，这会推高美债的收益率，同时也会加重美元的通缩，这些都会使得美元的加息变得更不现实，美国殷殷期盼的加息始终无法实施，资本回流计划被一延再延 　　要知道中国的外汇储备几乎占到了世界外汇储备的三分之一，积累了这么久终于到了发挥它作用的时候，美国摆不平这个问题，美元的危机始终是无法解除的 　　中国的外汇储备2 　　我先摘一段关于中国外汇储备并非那么充足的言论过来 　　中国外储足够充足这一点并非无懈可击，尽管3.7万亿美元听上去很庞大，但有一些问题也能说明中国外储水平实际上并没有那么稳剑为了解释这个问题，我们引入了基于IMF评估外储充足性框架的方法，IMF认为一国的外储应该要覆盖30%的短期外部债务，再加上5%或者10%的出口(5%对应的是浮动汇率制国家，10%对应的是固定汇率制国家)，再加上10%或15%外部组合负债(比例大的适用于固定汇率制国家)，再加上5%或10%的M2(同上)。根据这一指标，中国央行应该拥有至少2.6万亿美元的外汇储备。 　　在实践中，IMF建议一国的外汇储备至少是这些数字的总和，如果一国外储是这一指标的100-150%，那么外储的充足性就是满足要求的。目前中国3.7万亿美元的外储接近150%的“顶部”，但是图9显示出，以新兴国家的标准来说，中国外储的充足性是比较低的，在我们所测试的一组国家中，中国的得分只高于南非、捷克和土耳其。 　　但事情果真是这样吗？ 　　道可道，非常道 　　具体事情具体分析从来都是中国传统文化里的一个好习惯 　　首先，这里面所说的安全储备对大国和对小国来说区别是非常大的，因为体量大，其本身就具有比小国更好的稳定性，用同一个比例来参考是不科学的 　　最重要的是，风险的来源，如果纯粹来自于市场，这个逻辑基本是对的，但实际上最大的风险都是来自人祸，来自于贪婪的资本 　　我们回到97年，以泰国为例，不要说150%，即便是泰国的这个外汇储备充足率达到500%，你觉得他就能躲过那场风暴？ 　　回到现在，即便我们现在外汇储备充足率只有150%，但是我的规模和操作足以让美国无法解决这个问题，这就够了，这就是最大的安全保障